就理邦仪器发布三季度业绩预告：基本符合预期

理邦仪器发布三季度业绩预告：基本符合预期 理邦仪器发布3季度事迹预告：基本符合预期 时间：2017⑴0⑴9 14:23:00
<起重最大份量：0.5Tp>

前不久，理邦仪器发布3季度事迹预告：2017 年前3季度公司归母净利润 6556⑹889万元，同比增长 490⑸20，第3季度归母净利润 1672 万⑵006 万元，同比增长 246⑵75，基本符合预期。

投资要点：

事迹基本符合预期。 公司前3季度扣非后归母净利润 3666 万⑶999万，同比增长 102⑴20;第3季度归母净利润 689⑴022 万，同比增长⑶1⑶。我们估计公司第3季度扣非后归母净利润增速降落主要有以下3点： 1)受医疗器械行业季度周期的影响，公司 Q1、Q3 季度事迹相比 Q4、 Q2 表现略为平淡; 2)公司或受坪山基建项目、 完成后搬迁等因素影响，费用集中计提， 拖累部份利润; 3)2017 年人民币兑美元汇率影响较大，公司利润或受影响。

产品逐步放量，传统产品线恢复增长，预计营业收入增速或可保持 25+。 公司覆盖 IVD、超声、多参数监护、妇幼和心电5大产品线，随着血气、血球、 Acclarix 彩色B超、 FTS⑹ 胎儿监护仪和108导心电图机的上市放量，预计各产品线延续 2017 年上半年增长趋势，即 IVD 增长约 5所构成的膜可以很好的贴合皮肤0，超声增速约 15，妇幼增速约 35，多参数监护仪增速约 28，心电图机增速 20+。

员工持股积极推动。 2017 年 7 月公司发布员工持股计划的提示性公告。 目前员工持股计划进展比较顺利，相干中介机构已进入审批流程，待相干审批完成后，通过董事会和股东南大学会审议再实行。

保持增持评级。 预计 2017⑵019 年 EPS 为 0.14、 0.21、 0.31 元。公司产品收获期将至，预计未来3年内有多项新产品落地，另外，推出首期员工持股计划，对公司未来发展释放积极信号，保持增持评级。

编辑点评

理邦仪器加大国内市场开辟力度，营销网络日益完善，传统产品线升级换代，血气分析仪在医院济南新时期试金仪器有限公司面对全国直销各种检测实验机终端铺开将带动测试卡的放量增长，彩色B超采取差异化销售策略，传统产品和新产品有望保障公司收入延续增长。受益于销售范围增加和研发费用控制，净利润回升明显，事迹逐季向好。

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